La BCE se prépare pour un pivot sur les taux directeurs

Après avoir relevé les taux d'intérêt de 75 points de base lors de sa récente réunion, la Banque centrale européenne (BCE) se prépare à un pivot sur les taux directeurs dès sa prochaine réunion en décembre.

La banque d'investissement prévoit désormais que la BCE augmentera les taux d'intérêt de 50 points de base au lieu de 75 points de base comme elle l'avait prévu auparavant.

BNP Paribas a revu à la baisse ses attentes de hausse des taux en raison de la reconnaissance par la présidente de la BCE, Christine Lagarde, que la banque centrale de la zone euro a fait des progrès dans la lutte contre l'inflation. Et il est désormais plus préoccupé par les perspectives croissantes d'un glissement de l'économie européenne vers la récession.

Ensuite, il y a la mention par le Conseil des gouverneurs des décalages temporels et de l'impact différé des hausses de taux d'intérêt sur la demande globale et l'économie.

"La référence au Conseil des gouverneurs, y compris les effets décalés des actions passées dans son évaluation de la manière de procéder, est, selon nous, un signe clair qu'il devient plus prudent ou attentif au risque de resserrement excessif, compte tenu des 200 points de base de resserrement depuis juillet", indique la note de recherche de BNP Paribas .

Selon certaines estimations, les hausses des taux d'intérêt peuvent prendre jusqu'à 18 mois pour affecter l'économie. Ainsi, la BCE voudra peut-être faire une pause et voir comment les récentes hausses de taux d'intérêt auront un impact sur l'économie de la zone euro avant son prochain mouvement.

Mais Thomas Samuelson, CFA et directeur des investissements chez Vineyard Global Advisors, est sceptique quant à l'état de préparation de la BCE pour un changement de politique. "La BCE a été et continue d'être bien en retard sur les autres banques centrales en matière de hausse des taux d'intérêt, et l'Union européenne continuera probablement de souffrir de certains des taux d'inflation les plus élevés au monde", a-t-il déclaré à International Business Times dans un e-mail.

Samuelson indique des chiffres d'inflation record à travers l'Europe la semaine dernière, y compris des chiffres à deux chiffres en Allemagne. Ils confirment que la BCE a un long chemin à parcourir pour ramener l'inflation en ligne avec les objectifs officiels.

"En règle générale, les banques centrales doivent relever les taux d'intérêt au-dessus du taux d'inflation en vigueur (ou au moins au-dessus des attentes d'inflation) pour faire baisser l'inflation", a-t-il ajouté. "Le taux d'inflation de l'Allemagne est désormais près de huit fois supérieur au taux d'intérêt actuel de 1,50 % de la BCE et cinq fois supérieur au taux cible de 2,00 % de la BCE."

James Bentley, directeur de Financial Markets Online, une plateforme éducative britannique, pense que la Banque d'Angleterre est confrontée à une situation similaire.

"Partout, les banques centrales sont en concurrence pour défendre leurs devises et freiner l'inflation", a-t-il déclaré à IBT. "Cependant, malgré toutes les discussions récentes sur le moment où l'inflation atteindra son pic, nous sommes encore loin de cela, et il y a encore beaucoup de douleur à venir en termes d'augmentation des coûts d'emprunt. La décision de la BCE d'imposer une autre forte hausse rend beaucoup plus probable que la Banque d'Angleterre emboîtera le pas la semaine prochaine."

La perspective de nouveaux taux d'intérêt à travers l'Europe n'augure rien de bon pour l'économie et les actions européennes.

"L'Europe et les actions européennes continueront probablement à faire face à de forts vents contraires dus à une inflation très élevée, à des hausses supplémentaires des taux d'intérêt et à une crise énergétique potentielle cet hiver", a ajouté Samuelson.