De nos jours, les détaillants de biens de consommation discrétionnaire se divisent en deux catégories : ceux qui battent l'inflation et ceux qui sont à la traîne. Ulta Beauty appartient à la première catégorie.

Cette semaine, la société de magasins de beauté a annoncé de solides résultats financiers au troisième trimestre. Le bénéfice net s'est établi à 274,6 millions de dollars ou 5,34 $ par action. De plus, les ventes nettes se sont établies à 2 milliards de dollars, en hausse de 2,0 milliards de dollars un an plus tôt, avec des ventes comparables en hausse de 14,6 %.

De plus, Ulta a relevé les perspectives pour l'exercice 2022, dissipant les inquiétudes concernant un environnement macroéconomique difficile. En conséquence, il voit un BPA entre 22,60 $ et 22,90 $, en hausse par rapport aux perspectives précédentes de 20,70 $ et 21,20 $.

"Nos résultats du troisième trimestre reflètent la résilience soutenue de la catégorie beauté et la forte connexion émotionnelle et la fidélité que nous avons cultivées avec nos clients", a déclaré le PDG d'Ulta, Dave Kimbell, dans un communiqué accompagnant la publication des résultats financiers du troisième trimestre.

"Je suis convaincu que notre modèle commercial, qui offre une ampleur, une valeur et une commodité inégalées, est encore plus pertinent aujourd'hui et ouvre des opportunités pour ravir davantage les clients alors que nous continuons à dominer la catégorie beauté."

L'une de ces opportunités consiste à s'associer à d'autres détaillants en ouvrant des magasins dans les magasins, comme cela a été le cas ces dernières années avec Target.

Wall Street a aimé ce qu'il a vu dans les chiffres d'Ulta, envoyant ses actions en forte hausse dans les échanges après les heures de bureau jeudi. Jusqu'à présent cette année, les actions d'Ulta ont augmenté de 14,5 %, contre une baisse de 15 % des parts de marché globales (S&P500).

John Zolidis de Quo Vadis Capital, un adepte de longue date de la société, pense qu'Ulta est un excellent détaillant qui suit les tendances favorables pour ses catégories de produits. Néanmoins, il observe que certaines de ces tendances sont cycliques, ce qui soulève des doutes quant à leur maintien dans un environnement macroéconomique difficile.

"Nous pensons que la question à partir d'ici est de savoir si la résurgence du maquillage est durable et, deuxièmement, si les soins personnels (fonctionnant à + 70% par magasin moyen par rapport aux niveaux pré-pandémiques) reviendront", a-t-il déclaré à IBT dans un e-mail. "Dans un examen des mesures du programme de fidélité (que nous considérons comme un indicateur avancé), nous constatons un ralentissement modeste de la croissance du nombre de membres du programme par magasin avec des dépenses toujours en hausse par membre moyen."

Kunal Sawhney, PDG de Kalkine Group, a exprimé un scepticisme similaire. Il voit des risques baissiers à venir dans la situation inflationniste actuelle et les fortes hausses de taux d'intérêt de la Fed pour maîtriser l'inflation.

"Compte tenu des suppressions d'emplois annoncées par les meilleures entreprises technologiques et d'autres mesures similaires attendues par d'autres entreprises, les dépenses de consommation en produits de beauté pourraient en pâtir à court terme", a-t-il déclaré à IBT. "Ainsi, la société pourrait avoir du mal à maintenir la dynamique de croissance des revenus au cours des deux ou trois prochains trimestres."

De plus, Zolidis est préoccupé par la valorisation.

"Du point de vue de la valorisation, les actions ULTA se négocient actuellement à un multiple d'EBITDA EV / FY23 de 13x, ce qui correspond à la moyenne sur 10 ans de l'action", a-t-il déclaré. "La société bat des chiffres, et cela devrait continuer, ce qui prend en charge l'expansion multiple.

"D'un autre côté, la croissance de la superficie en pieds carrés est plus faible que par le passé, les comparaisons seront difficiles au cours de l'exercice 23, et ULTA suggère à nouveau une contraction de l'EBIT, avec une décélération de la croissance probable l'année prochaine."